전 세계 금융시장이 지금 ‘에브리씽 랠리(Everything Rally)’라는 전례 없는 현상을 맞이했습니다. 주식, 금, 비트코인 등 모든 자산이 동시에 사상 최고치를 경신하고 있으며, 과거에는 불가능하다고 여겨졌던 ‘주식과 금의 동반 상승’이 현실이 되고 있습니다. 그러나 이런 호황 뒤에는 막대한 유동성과 달러 패권에 대한 의심, 그리고 잠재적 리스크가 도사리고 있습니다. 이번 글에서는 이 모든 자산이 함께 오르는 이유와, 그 속에 숨겨진 위험 신호를 함께 짚어보겠습니다.
1. 에브리씽 랠리란 무엇인가?
‘에브리씽 랠리(Everything Rally)’란 이름 그대로 모든 자산이 동시에 상승하는 현상을 말합니다. 주식, 채권, 금, 원자재, 심지어 가상화폐까지 모든 시장이 함께 상승하는 상황으로, 전통적으로 상반된 움직임을 보여야 할 자산들이 같은 방향으로 움직이는 이례적인 시장 현상입니다. 과거에는 ‘주식이 오르면 금은 떨어진다’는 공식이 통했지만, 지금은 그 공식을 완전히 뒤엎고 있습니다. 전문가들은 이를 단순한 호황이 아닌 글로벌 유동성 과잉과 화폐 가치 불안의 징후로 보고 있습니다.
✅ 요약: 에브리씽 랠리는 모든 자산이 동반 상승하는 비정상적 호황 현상이다.
2. 모든 자산이 동시에 오르는 기이한 현상
2025년 4분기 현재, 뉴욕 증시의 S&P500과 나스닥 지수는 사상 최고치를 또다시 경신했습니다. 동시에 ‘디지털 금’으로 불리는 비트코인은 12만 6천 달러를 돌파했고, 금(온스당 4000달러)과 은(49달러) 역시 역대 최고가를 기록했습니다. 이는 과거 어느 시점에서도 찾아보기 어려운 전면적 자산 랠리입니다. 투자자들은 인공지능(AI) 기술주로 수익을 노리는 동시에, 금과 은 같은 안전자산을 리스크 헤지 수단으로 확보하고 있습니다. 즉, ‘위험 자산과 안전 자산이 함께 오른다’는 역설적인 흐름이 이어지고 있는 것입니다.
자산
현재 가격
변동률
S&P500
5,600p
+28%
비트코인
$126,000
+70%
금
$4,000/oz
+32%
✅ 요약: 모든 자산이 동시에 최고가를 갱신하며, 투자자 심리가 ‘위험과 안전’을 동시에 추구하는 독특한 흐름을 보이고 있다.
3. 달러 패권 흔드는 ‘화폐가치 절하 거래(Debasement Trade)’
월가 전문가들은 이번 에브리씽 랠리의 근본 원인으로 ‘화폐가치 절하 거래(Debasement Trade)’를 지목합니다. 각국 중앙은행이 경기 부양을 위해 금리 인하와 양적 완화를 지속하면서, 투자자들은 달러와 같은 법정화폐의 가치 하락에 대비하기 위해 실물자산과 대체자산을 적극 매입하고 있습니다. 억만장자 투자자 켄 그리핀(시타델 CEO)은 “투자자들이 미 국채 리스크를 피하기 위해 탈(脫)달러화에 나서고 있다”고 지적했습니다. 이는 곧 달러 패권이 흔들리고, 글로벌 자금이 금·비트코인·AI 성장주 등으로 이동하는 ‘유동성의 재편’을 뜻합니다. 즉, 돈이 너무 많아진 세상에서 자산 인플레이션이 모든 시장을 밀어올리고 있는 셈입니다.
✅ 요약: 통화 가치 하락에 대한 불안이 실물 및 대체 자산 매수로 이어지며, ‘모든 자산 랠리’를 유발하고 있다.
4. 월가의 경고: AI 버블과 과열 위험
눈부신 ‘에브리씽 랠리’의 중심에는 인공지능(AI) 기술주가 있습니다. 그러나 전문가들은 현재 주식 시장의 상승이 일부 AI 관련 종목에 지나치게 의존하고 있다고 경고합니다. 실제로 S&P500 내 기술주 비중은 역사상 최고 수준에 도달했으며, 이는 시장 밸류에이션(가치평가) 부담을 크게 높이고 있습니다. 만약 AI 성장 기대가 꺾이거나, 기술주 거품이 붕괴할 경우 전체 시장이 급락할 가능성도 배제할 수 없습니다. 일부 애널리스트는 이를 “닷컴 버블 2.0”이라 부르며, 과열된 투자심리에 경고음을 울리고 있습니다.
✅ 요약: AI 기술주의 과열로 시장이 편중되어 있으며, 밸류에이션 부담이 커진 상황에서 조정 위험이 높다.
5. IMF의 시각: 닷컴 버블 데자뷔
국제통화기금(IMF) 총재 크리스탈리나 게오르기에바는 최근 연설에서 “현재 글로벌 주식시장 밸류에이션은 25년 전 닷컴 버블 당시 수준에 근접했다”고 경고했습니다. 그녀는 “AI에 대한 과도한 낙관이 꺼질 경우, 시장 조정이 불가피하다”고 지적하며 과열된 투자심리가 시스템 리스크로 번질 수 있음을 경계했습니다. IMF는 또한 유동성이 과도한 시장일수록 충격에 취약하다고 진단하며, 각국 중앙은행이 “지속 가능한 성장보다 단기 경기 부양에 집중하는 행태”를 경계해야 한다고 강조했습니다. 즉, 현재의 랠리는 축복이 아닌, 또 다른 위기의 서막일 수 있다는 것입니다.
✅ 요약: IMF는 현재 시장을 닷컴 버블에 비유하며, AI 낙관론이 꺼질 경우 대규모 조정이 올 수 있다고 경고한다.
6. 연준의 금리 인하와 ‘거품의 역설’
연방준비제도(Fed)가 경기 둔화와 고용 악화를 막기 위해 선제적 금리 인하를 지속하고 있습니다. 하지만 이런 완화적 정책이 오히려 시장 거품을 더 키우고 있다는 지적이 나옵니다. 로이터통신은 “연준의 추가 금리 인하가 고용 시장 회복보다는 금융자산의 ‘에브리씽 랠리’에 기름을 붓는 격이 될 수 있다”고 비판했습니다. 낮은 금리는 투자자들이 더 큰 수익을 좇게 만들며, 이는 결과적으로 자산 가격을 비정상적으로 끌어올리는 역할을 합니다. 전문가들은 “이제 연준이 시장보다 ‘심리’를 조절해야 할 때”라며, 과도한 유동성이 새로운 위기의 불씨가 될 수 있다고 경고했습니다.
금리 인하 → 유동성 확대 → 자산 가격 상승
유동성 과잉 → 버블 형성 → 투자 과열
심리적 기대감이 거품을 증폭시키는 구조
✅ 요약: 연준의 금리 인하는 단기적으로 시장을 부양하지만, 장기적으로는 거품을 키우는 역설적 결과를 초래할 수 있다.
자주 묻는 질문(FAQ)
Q1
에브리씽 랠리(Everything Rally)란 무엇인가요?
A. 주식, 금, 비트코인 등 서로 상반된 자산들이 동시에 상승하는 현상을 말합니다. 이는 통화 완화와 유동성 과잉으로 인해 전 자산이 오르는 비정상적 호황을 뜻합니다.
Q2
왜 주식과 금이 동시에 오르고 있나요?
A. 달러 가치 하락과 금리 인하 기대감으로 인해 투자자들이 리스크 자산과 안전 자산을 동시에 매수하고 있기 때문입니다. 인플레이션 방어와 수익 창출을 함께 노리는 흐름입니다.
Q3
AI 주식이 시장 랠리를 주도하는 이유는?
A. AI 기술이 산업 구조를 변화시키며, 관련 기업의 실적 기대치가 폭발적으로 상승했기 때문입니다. 하지만 AI 과열 투자로 거품 가능성도 지적되고 있습니다.
Q4
IMF는 왜 닷컴 버블과 비교하나요?
A. 현재 시장의 밸류에이션이 2000년대 초 닷컴 버블 시기와 유사한 수준에 이르렀기 때문입니다. AI 낙관론이 꺼질 경우 급락 위험이 크다고 IMF는 경고하고 있습니다.
Q5
연준의 금리 정책이 시장에 어떤 영향을 주고 있나요?
A. 금리 인하는 유동성을 늘려 단기적으로는 시장을 부양하지만, 장기적으로는 자산 거품과 과열을 심화시키는 역설적 효과를 낳고 있습니다.
Q6
앞으로 투자자들이 유의해야 할 점은 무엇인가요?
A. 단기 호황에 휩쓸리기보다, 포트폴리오 분산과 리스크 관리가 중요합니다. AI, 금, 달러, 부동산 등 자산별 비중을 조절해 장기 안목으로 대응해야 합니다.
마무리
지금의 ‘에브리씽 랠리(Everything Rally)’는 겉으로 보기엔 전례 없는 호황처럼 보이지만, 그 속을 들여다보면 유동성 과잉, 화폐 가치 하락, 기술주 쏠림이라는 불안 요소가 도사리고 있습니다. 투자자들은 눈부신 수익률에 열광하기보다, 이 흐름이 언제든 ‘거품 붕괴’로 전환될 수 있음을 인식해야 합니다. 금융시장은 결국 심리로 움직이며, 과열된 시장일수록 냉정함이 필요합니다. 지금은 “모두가 행복한 시장” 같지만, 진정한 승자는 위기 속에서도 균형을 유지하는 투자자라는 사실을 잊지 마세요.
